随着我国化妆品行业不断成熟，越来越多主打功效、成分的护肤品类涌现，从市场培育到全面爆发，功能性护肤已经进入了2.0时代。华熙生物(688363)作为国内玻尿酸巨头，在高景气化妆品赛道表现突出，功能性护肤品持续发力，在行业内一骑绝尘。

打开战略成长空间

随着消费升级，以及消费者对化妆品赋予更高品质的需求，公众健康护肤意识不断提升，疫情后“口罩脸”催生皮肤问题护理需求，功能性护肤品成为市场新趋势。目前，功能型护肤品产业正处于高速增长的阶段，市场规模具有极大的发展空间，远未达到天花板。

根据国家统计局发布数据显示，2021年全年社会消费品零售总额为440,823亿元，其中限额以上单位化妆品类商品零售额4,026亿元，同比增长14%，增速高于整个消费品行业水平。同时据Euromonitor预测，我国护肤品行业预计2024年市场规模将达4,402亿元，对应2019-2024年复合增速约12.5%，远高于化妆品行业8.6%的整体预计增速。

同时，《化妆品功效宣称评价规范》自2021年5月1日起施行，护肤品行业正式进入功效测评时代，新品的推出面临更高标准的要求以及更高的费用成本和时间成本。这是一次对行业的大洗牌，在变化的局势中，将对包括华熙生物在内的严监管、高质量及高技术壁垒的企业带来巨大的发展空间。

华熙生物多年来深耕玻尿酸类产品，巩固并进一步扩大公司传统优势-功能性护肤品大力发展的同时，聚焦于玻尿酸全品类优势。当前，随着透明质酸钠应用于普通食品的“元年”开启，公司业务结构正式升级为原料、医疗终端、功能性护肤品及功能性食品的“四轮驱动”模式，打开新的战略成长空间。

作为国内唯一同时拥有发酵法生产玻璃酸钠原料药和药用辅料批准文号，并实现商业化生产的企业，华熙生物拥有业内领先的产业化优势。公司通过持续的技术革新，制定并完善规模化生产的工艺条件，以实现产能最大化。随着东营佛思特收购的完成，公司透明质酸钠产能达到470吨，产业化规模位居国际前列，且全球首次实现透明质酸酶和酶切寡聚透明质酸的规模化生产。

华熙生物四大业务业绩增长良好，共同助力业绩实现大幅增长。据公司2021年年报显示，2021年公司实现营业收入为49.48亿元，同比增长87.93%;实现归母净利润7.82亿元，同比增长21.13%。

其中，华熙生物功能性护肤品持续发力，公司功能性护肤品2021年实现收入33.20亿元，同比增长146.57%，占公司主营收入的67.10%，远高于去年同期增速。分渠道看，线上抖音渠道占比同比提升14%至17%，线下润百颜开设实体店3家，夸迪发展线下加盟店超过200家，增速稳定。

构筑高技术竞争壁垒

华熙生物高度重视产品研发，坚持打造公司长期竞争优势。上海研发中心拥有国内领先的检验检测、生物学、功效评价等技术，其恒温恒湿实验室是目前国内最大的单体护肤品实验室。在护肤品研发架构方面，公司拥有12个护肤品相关实验室，分为基础研究、应用基础研究和配方开发三类。

同时，公司在原有的微生物发酵和交联两大核心技术平台上，又分别组建了应用机理研发平台、合成生物学研发平台、配方工艺研发平台、中试转化平台在内的四大自主研发平台。

华熙生物构建了透明质酸生物合成和产业化体系，公司填补了国内透明质酸真皮填充剂、无菌止血海绵、医用腔道润滑剂等多个产品空白，同时直接推动了透明质酸的广泛应用，创新性地将透明质酸推广至保健食品、普通食品、彩妆、生活用纸、宠物用品等新应用领域。

华熙生物不断增强核心科技力，持续引领生物科技产业的自主创新，公司2021年研发投入为2.84亿元，较2020年增加1.43亿元，增幅高达101.43%。同时2021年公司研发项目数量达239个，较同期增长94.31%，在研项目增长明显。

此外，华熙生物通过合成生物学技术，已经开展了多种生物活性物的研究项目，在透明质酸酶，硫酸软骨素、肝素及胶原蛋白等产品上已经取得了一定的进展。目前公司检测平台持续完善，细胞功效测试平台和人体功效检测平台升级已建立完成;同时，护肤品功效组合物研究进展良好，已经上市四款个人护理原料产品，包括Biobloom™微美态ME-1、Hyacross™透明质酸微珠TG300、熙蓝因、Biobloom™微美态ME-2。

开启功能性食品国产时代

2004年，华熙生物在国内启动透明质酸作为食品添加的申报工作，经过16年的努力，2021年1月，由公司主导申报的透明质酸作为新食品原料获批，开创了我国透明质酸终端食品“国产”时代。

目前，公司推出了三大品牌，包括玻尿酸水品牌“水肌泉”、透明质酸食品品牌“黑零”和透明质酸果饮品牌“休想角落”，同时多款新品正处于研发阶段，公司品牌格局初步打开，功能性食品业务获得良好开端。

目前，华熙生物已成立了无锡功能食品基础研究中心，上海食品研发中心，在功能性食品研发领域，以美容、关节健康和睡眠健康为主要开发应用方向。其中，上海食品研发中心于2021年投入使用，目前拥有4个个人研发工作室，涵盖饮料、糖果、固体制剂、烘焙类等食品的开发。

同时，研发中心下设11个实验室，涵盖配方开发、工艺开发、感官评价、产品稳定性测试、理化及微生物检测等功能，为黑零、水肌泉、休想角落等品牌提供了新产品开发的支持。

2021年公司共推出新品23款，涵盖饮用水、软糖、压片糖果、GABA饮品、巧克力棒、配制酒等品类。

在企业纷纷布局玻尿酸护肤领域时，华熙生物早就将目光聚焦在玻尿酸食品领域，在做好传统功能性护肤产业的同时，开辟新的业务增长点，值得投资者长期关注。