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管涛解读2022年国际收支数据：货物贸易顺差创新高基础国际收支强劲当前关注

时间：2023-02-10 20:04:08 来源：证券时报网发布者：DN032

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2月10日，国家外汇局公布的2022年四季度及全年国际收支平衡表初步数据显示，2022年我国国际收支基本平衡。其中，经常账户顺差4175亿美元，仅次于2008年的历史最高值，较2021年增长32%，顺差规模与同期国内生产总值(GDP)之比为2.3%，继续处于合理均衡区间；直接投资延续净流入，跨境资本流动总体理性有序。

中银证券全球首席经济学家管涛对记者表示，2022年，我国对外经济部门经受了资本外流增加、汇率宽幅震荡的考验，经常项目与基础国际收支表现强劲，短期资本外流快速收敛，国际收支保持自主平衡，国家外汇储备名减实增。

在经常账户方面，管涛表示，2022年，经常项目顺差进一步增加，外需支撑经济稳增长。经常项目顺差增加主要来自货物顺差扩大、服务逆差缩小，分别贡献了123%、6%。2022年，我国货物和服务贸易顺差合计5913亿美元，同比增长28%。全年，货物和服务净出口拉动我国经济增长0.51个百分点，对经济增长的贡献率为17.1%。

具体来说，一方面，2022年，本币兑美元汇率贬值叠加粮食和能源价格上涨，德国、日本、韩国等传统贸易顺差国均出现了顺差大幅减少甚至逆差，我国国际收支口径的货物贸易顺差和进出口总额分别为6857亿、60438亿美元，同比增长 22%、3%，均创历史新高。另一方面，2022年，我国服务贸易逆差943亿美元，较上年减少6%。其中，技术含量较高的电信、计算机和信息服务，以及其他商业服务顺差扩大是主要贡献项，分别为177亿、418亿美元，同比增长66%、23%。此外，旅行逆差1076亿美元，同比扩大14%，表明跨境旅行正在有序恢复。

在短期资本流动方面，管涛表示，2022年，在美联储激进紧缩、俄乌冲突风险外溢、国内疫情散发等因素的超预期冲击下，我国含净误差与遗漏的短期资本净流出(主要包括证券投资、金融衍生品、其他投资)3498亿美元。其中，进入四季度以来，外部美联储紧缩预期缓解、美元指数和美债收益率下行，美股反弹，全球风险偏好提升，内部防疫政策优化、房地产调控政策调整，国内经济复苏前景改善，人民币资产吸引力增强，外资重新回流、人民币汇率企稳。在此背景下，当季我国短期资本净流出482亿美元，环比和同比分别下降41%和61%，全年短期资本净流出同比增幅由前三季度的42%降至4%。

2022年，直接投资净流入323亿美元。其中，我国对外直接投资净流出1580亿美元，来华直接投资净流入1903亿美元。

“综上来看，2022年，我国基础国际收支强劲，展现对外经济部门韧性。”管涛称，经常项目与直接投资顺差合计4498亿美元，大于同期短期资本净流出规模，支持我国成功抵御了短期资本流动冲击，促进了国际收支自主平衡。

此外，在储备资产方面，2022年，我国储备资产累计增加1000亿美元，其中，货币黄金储备增加35亿美元，外汇储备资产增加982亿美元。截止2022年末，我国外汇储备余额31277亿美元，较上年末减少1225亿美元。

对于2022年我国外汇储备余额的减少，据管涛解释，这主要是由于主要非美元储备货币兑美元汇率贬值、全球股债等资产价格下跌带来的负估值效应，累计2207亿美元。2022年，在全球股债汇均出现大幅波动的影响下，日本、韩国等经济体抛售外汇储备稳定本币汇率，同时一些主权财富机构和境外央行披露出现较大经营亏损。相较而言，我国外汇储备名减实增，规模基本稳定在3万亿美元以上，继续发挥着国家经济金融安全的“稳定器”和“压舱石”作用。

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