在大健康、大消费板块深度布局的万亿央企华润，正在通过组织重塑，持续优化其控股的“药中茅台”东阿阿胶的组织结构，调整力度之大前所未有。

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在三年三换帅之后，近3个月东阿阿胶又有4名高管辞职。最新情况是，公司已在2月24日，提请华润医药集团执行董事、首席执行官白晓松，为公司董事候选人。如无意外，白晓松后续将成为该公司新任董事长。

2006年至今，在经历了阿胶涨价最高超过30倍、净利最高增幅19倍、股价最高上涨25倍之后，东阿阿胶经营业绩在2018年开始下滑，2019年出现公司上市23年以来首次亏损，股价也随之总体呈下行趋势。

不过，从2020年开始，东阿阿胶的经营业绩开始慢慢持续好转，2022年预计净利将同比增长73%-84%。

此前，该公司刚刚离任的董事长高登锋，为东阿阿胶定下的目标是2025年实现80亿元营收，挑战100亿元。

而在历史上，东阿阿胶营收的最高记录是2017年的73.72亿元。2021年，该公司营收为38.49亿元，2022年前三季度末营收为30.46亿元。

三年三换帅

2月24日晚，东阿阿胶公告，董事会审议通过了《关于增补董事的议案》，提请白晓松为公司第十届董事会董事候选人。

资料显示，白晓松生于1971年，北京大学经济学硕士。曾任华润石化油站公司副总经理，华润集团战略管理部业务总监，沈阳华润三洋助理总经理、人力及发展总监，华润双鹤助理总裁，华润雪花啤酒副总经理，华润三九副总裁。现任华润医药集团执行董事、首席执行官。

从既往历史来看，作为华润医药集团执行董事、首席执行官的白晓松，将大概率被选为东阿阿胶的董事、董事长。

追溯历史，自2019年末至今，东阿阿胶高管频繁变动，三年换了三任董事长，近3个月内更是有4名高管辞职。

2019年11月，东阿阿胶公告，由于工作内容变动原因，来自华润的王春城申请辞去公司董事长、董事职务。此后，曾任华润医药首席执行官的韩跃伟接任东阿阿胶董事长。

2022年1月，韩跃伟辞职，高登锋接任董事长。高登锋是在东阿阿胶成长起来的骨干，历任东阿阿胶销售代表、销售主管、人力资源部总监、副总裁等职务。

2022年12月9日，东阿阿胶副总裁刘延风、任儒倬因工作变动原因辞职。其中，刘延风在1994年就进入东阿阿胶，是该公司年资最深的副总裁之一。

两个多月后，担任董事长仅13个月的高登锋也宣布辞职。

2023年2月20日晚，东阿阿胶公告，由于工作变动原因，高登锋申请辞去董事长、董事职务。辞职后，高登锋不再担任公司任何职务。与高登锋一起辞职的，还有东阿阿胶副总裁张名君。

当时公司公告称，在新任董事长选举产生前，由总裁程杰暂时代行董事长职责，主持董事会日常工作，直至选举产生新任董事长为止。程杰历任华润三九OTC终端代表、999感冒灵产品经理、OTC销售市场部总监等职位，2022年1月接棒高登锋，担任东阿阿胶总裁。

在管理层频繁更换的同时，东阿阿胶曾经的“灵魂人物”秦玉峰，因涉嫌严重违纪违法，在2022年3月，即退休2年之后被查。

将重回成长？

从学徒就开始在东阿阿胶工作的秦玉峰，在接任公司总裁之后，启动了“价值回归工程”。从2006年开始，东阿阿胶产品全面提价，累计涨价17次，出厂价最高涨到6000元/千克，涨幅超过30倍。

东阿阿胶因此被称为“药中茅台”，其拳头产品阿胶也被打造为“滋补国宝”。

随着产品价格的不断上涨，东阿阿胶的经营业绩也持续提升，净利润从2005年的约1.1亿元，增长到2018年20.8亿元的最高峰，增幅达18.9倍。在此期间，根据后复权价格的统计，其股价最大涨幅达25倍。

从公司经营层面来看，东阿阿胶2018年就初现增长乏力端倪，当年营收微降0.46%，净利润仅微增1.98%。2019年，公司营收大降59.68%，净利大降121.29%，亏损4.4亿元，为公司1996年上市后首次净亏损。

2017年6月，东阿阿胶股价达到历史最高峰，此后就开始持续下行。在2020年3月跌至阶段低点之后，又开始持续震荡。2022年10月开始新一轮上涨，至今已连续5个月月线收涨。

2023年1月31日，东阿阿胶公告，预计2022年归属于上市公司股东的净利润为7.6亿元-8.1亿元，与上年同期相比增长73%-84%。这是该公司在2019年出现上市23年来首度亏损之后，连续第三年实现净利正增长，但也还不到该公司巅峰时净利润的一半。

2023年2月16日，对于影响公司经营的核心产品阿胶块，东阿阿胶管理层在接受机构调研时表示，过去阿胶块增长出现波动，一方面主要是因为供需关系出现问题，供应量远大于需求量；另一方面是因为提价过于频繁，价格与价值背离，违反了基本客观规律。

东阿阿胶管理层称，未来东阿阿胶将构建合理有序的供需关系，核心资源将更多投入到消费者端，通过不断满足消费者需求，拉动阿胶块增长。同时，未来阿胶块对公司增长的贡献比例，将进一步下降，驴皮供应将不会是决定公司发展的关键问题。

对此，多位券商医药行业分析师对中国基金报记者表示，从当前的发展态势来看，未来东阿阿胶或将重回成长轨道。

未来增长点在复方阿胶浆、桃花姬

2月16日，包括中信证券、嘉实基金、东方红资管、泰康资产等在内的27家机构对东阿阿胶进行了联合调研，公司总裁程杰等出面接待。

据公司介绍，在价值重塑方面，公司核心战略是成为滋补行业引领者，经营滋补国宝这一几千年传承的顶流品牌资产；同时，公司进一步让更多年轻消费者了解东阿阿胶理解东阿阿胶，成为年轻时尚的、带有国潮风的品牌。

在业务重塑方面，基于东阿阿胶现状及品类产品结构，公司初步建立“药品+健康消费品”双轮驱动业务模式，药品对健康消费品是专业赋能，健康消费品对药品是品牌赋能，两者相互支撑。

在组织重塑方面，为实现组织与战略和业务逻辑相匹配，2022年东阿阿胶系统开展组织重塑，调整力度之大前所未有。未来，将持续优化组织配置和人员结构，以适应公司发展。

东阿阿胶管理层表示，2023年公司围绕两个关键词——增长、效率，开展相关工作。

在增长方面，主要包括以下几个层面：一是锁定确定的增长，如阿胶块的增长、复方阿胶浆的增长、桃花姬的增长，以及阿胶粉的增长；二是发现可能的增长，如海龙胶口服液、龟鹿二仙口服液等，还包括不同渠道、线上的增长；三是持续培育未来的增长点，做好双轮驱动。

在效率方面，要极大提升供应链响应效率，提升决策和审批效率，打造高效协同组织。

具体来说，为了锁定未来的增长点，在复方阿胶浆方面，从2022年下半年开始，东阿阿胶就启动了大品种战略，以打通整个产业链的思路去规划，从研发到生产工艺，从原料供应到产品稳定性，从剂型到服用便利性，将持续创新优化产品，进一步满足消费者多方面需求。

对于桃花姬，则在回归快消品属性，采取和药品不同的营销模式，以实现较大增长。

（文章来源：中国基金报）